在7月10日，中国证监会有关部门负责人接受记者问询时，就程序化交易监管方面取得的进展向记者作了介绍，并宣布了五项针对程序化交易的监管措施，进一步彰显了监管机构的严厉立场。
近期接近监管部门的人士表示，程序化交易已成为全球证券市场的发展趋势。中国证券市场也不可能长期停留在手动下单或肉眼盯盘的阶段。同时，对于程序化交易，特别是高频量化交易方面，监管部门的态度非常明确。他们既不会坐视不管，也不会简单地采取一项禁令就解决问题。相反地，监管部门将坚持问题导向和目标导向的原则，积极采取务实措施，加强对程序化交易的监管，降低其消极影响，切实维护市场的交易公平性。
据记者了解，接下来监管机构将于近期发布关于程序化交易管理实施细则、异常交易行为监控标准以及北向资金程序化交易报告指引等监管规则。关于高频量化交易差异化收费安排，监管机构将在条件成熟时选择适当时机进行制定。
行业专家认为，未来部分高频量化交易策略将被调整，以满足新的监管要求，但低频、规模较大的策略受影响较小。总体而言，这些措施对规范程序交易、维护市场公平，并增强市场内在的稳定性具有重要的意义。
监管的重点集中在以下三方面问题。
全球资本市场显示，程序化交易是现代信息技术与金融市场融合的产物。权威数据表明，目前境外成熟市场的程序化交易占比超过50%。近年来，随着国内信息技术水平不断提高以及境内市场国际接轨步伐进一步加快，程序化交易快速发展，目前的交易占比约为30%，比2020年的20%有明显提升。其中，高频交易占比已从10%上升至近20%，成为证券市场的重要交易方式。
业内专家表示，实践已经证明，程序化交易对于促进价格形成、提高市场效率方面起到了积极作用。但是，在我国中小投资者占据市场的大部分份额的情况下，需要更加注重交易公平性的问题。
据了解，监管部门目前关注程序化交易的三个主要问题：其一，一些程序化交易(尤其是高频量化交易)利用信息技术优势进行交易，而这样的行为有可能对交易公平性造成损害。其二，一些程序化交易者交易过于频繁，且交易周期较短，这不利于市场价值投资理念的形成。其三，程序化交易和相关技术的使用可能导致交易共振和错误订单出现，这也可能造成交易秩序混乱，加大市场波动。
江牧原，上海证券基金评价研究中心分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，在金融行业强监管的大背景下，加强对量化交易的监管是一种公正和合理的举措，有助于维护资本市场的公平。近年来，参与量化交易的机构和投资者数量大幅提升，在一定程度上，如果不同的投资者使用相似的量化策略，容易导致共振效应，进而增加市场波动性。另一方面，一些机构的撤单行为等不良之举也影响市场的正常交易。加强监管对量化机构是必要的，因为它可以更好地控制量化交易对市场的负面影响，从而促进资本市场的健康发展。
优化程序化交易的报告制度
最近新出台的“国九条”中，明确提出要制定程序化交易监管规定，加强对高频量化交易的监管。证监会于5月15日发布了《证券市场程序化交易管理规定(试行)》。这项规定明确了交易监管、风险防控、系统安全以及高频交易等重要监管安排。沪深交易所于6月7日公开征求意见，就《程序化交易管理实施细则》进行了具体说明，全面配套和衔接了《管理规定》的相关内容。《实施细则》从高频交易的认定、提高交易成本、加强交易监管等方面明确了更加详细的安排。现阶段，《实施细则》已完成意见征集，预计将在不久公布。
自从去年9月份沪深交易所开始实施程序化交易报告制度以来，该制度已经平稳落地，并且实现了“应报尽报”的要求，同时也为新增投资者提供了“先报告后交易”的安排。《管理规定》规定了报告路径，投资者应向其证券公司报告程序化交易信息。一旦证券公司核查无误，就会及时向客户确认，并向证券交易所报告。只有在投资者履行了报告义务后，方可进行程序化交易。
证监会的相关部门负责人表示，他们将指导证券交易所评估并完善程序化交易报告制度，同时增强对报告信息的核查和实地检查力度。
金樟投资投研总监付饶指出，优化程序化交易报告制度可以有效监测市场各种交易者的行为，同时为监管部门提供数字化工具来监督市场。
加强对高频量化交易的监管
根据中国证券监督管理委员会相关部门负责人的介绍，监管高频量化交易将会从两个方面进行加强。一方面，将指导证券交易所尽快公布并实施程序化异常交易监控标准，划定程序化交易监控的“红线”，从而进一步推动程序化交易以及高频交易的降频降速。另一方面，根据申报数量、撤单率等指标，明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准，以此增加收益、促进交易降速。
部分高频交易利用在交易盘口提供超短期流动性的方式来获取收益。”付饶指出，通过对高频交易策略加收更高的成本，将会增加高频交易策略获利的难度。举个例子，某些策略可以在低成本的情况下获得收益，但一旦交易成本上升，净收益将大幅下降，会淘汰一些高频交易策略，从而提高市场公正性。
除此之外，中国证监会还将加强与香港方面的沟通和协调，紧急制定并发布北向资金程序化交易报告指引，以确保北向投资者适用与境内投资者相同的监管标准。
江牧原表示，对于金融市场来说，公平对待所有参与者是必要的，包括北向投资者和境内投资者需适用相同的监管标准。此外，这一调整也是为了响应国内对量化交易的监管，并防止国内高频量化机构通过北向资金绕过国内监管机构。更多股票资讯，关注财经365！