黄金价格再次创下历史新高!7月17日北京时间，伦敦现货黄金价格在盘中一度涨至2482.14美元/盎司的新高，距离2500美元关口仅一步之遥。长期来看，自2024年以来，黄金价格相继突破了2100、2200、2300和2400美元四个重要关口。由此带来的影响是，黄金股票交易基金(ETF)的年内收益率已超过40%，投资于黄金现货合约的ETF收益率也大多达到了两位数。
证券基金分析显示，黄金价格上涨的主要原因是市场预期美联储降息，以及避险情绪高涨。投资者的黄金投资逻辑会从短期的避险需求逐渐转向中长期的美联储降息预期。在美联储降息周期内，预计黄金价格将持续上涨。
2024年已经成功突破了4个重要障碍。
从伦敦金现货市场表现来看，黄金价格最近一直稳步上涨，这一趋势始于今年6月底。6月26日收盘时，金价报收2298.16美元/盎司。随后，金价稳步攀升，首先突破2300美元大关，然后突破2400美元。截至北京时间7月17日下午4时，金价盘中已经超过2480美元，再次刷新了纪录，并且直逼2500美元。
近年来，金价一直在不断走高，每次创下新纪录的时间间隔也在缩短。首次突破2000美元关口是在2020年8月，随后经历震荡下跌，在2022年3月再次站上了2000美元关口。接着经历了半年左右的震荡下行期后，金价重新上涨，并于2023年4月再次突破2000美元，距离上一次仅用了约13个月的时间。此后，金价一直保持在2000美元以上，特别是在2024年3月连续突破2100美元、2200美元和2300美元关口，并且在5月突破了2400美元。
投资黄金资产的交易所交易基金(ETF)多数受益于这一行情。根据同花顺iFinD数据，截至目前全市场共有14只黄金主题ETF。从今年以来的收益率来看，追踪黄金股票相关指数的ETF表现最为显著。
华夏基金和永赢基金旗下的黄金股ETF，追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数。该指数选择内地与香港市场50家市值较大且业务涉及黄金采矿、冶炼和销售的上市公司股票作为指数样本，反映黄金产业上市公司股票的整体表现。截至7月17日，华夏黄金股ETF和永赢黄金股ETF的年内收益率分别超过了40%和30%。国泰基金、华安基金、工银瑞信基金和平安基金旗下的黄金股ETF是在今年4月份之后成立的，目前收益率只有个位数。
再者，今年投资于黄金现货合约的ETF产品，大多数也获得了两位数的收益率。易方达基金、博时基金、前海开源基金等公募基金旗下的黄金ETF今年以来的收益率超过了18%，而建信基金旗下的建信上海金ETF的收益率约为18%左右。
降息的预期和避险情绪是非常重要的
黄金价格上涨受多种因素影响，不过在不同阶段，主导因素会有所不同。
总的来说，富国基金指出金价上涨主要是由于两个原因：首先是由于美元信用危机的预期导致全球央行不断购买黄金，使得价格上涨;其次是在美联储多次降息的背景下，宽松政策带来了金价的大幅上涨。目前市场仍在观望降息的进一步确认，金价持续震荡，但中长期趋势没有改变。
然而，就最近金价的波动而言，美联储降息以及避险情绪成为关键因素。博时黄金ETF基金经理王祥告诉中国证券报记者，上周(7月8日至7月12日)，美国6月CPI数据意外下降，进一步加大了联储降息的可能性，这一因素使得国际金价突破2400美元。上周末，美国发生的突发事件可能会给金价带来更大的波动，并且可能放大中期整体商品再通胀的逻辑，因此黄金的涨幅空间也有望扩大。
诺安基金分析指出，除美国货币政策外，其他央行货币政策变化和金融市场波动的可能性，以及持续发生的地缘政治风险，可能会导致对黄金配置的需求增加。因此，“黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎，呈现震荡上行的态势。”
根据前海开源黄金ETF基金经理梁溥森的看法，今年金价上涨的主要动力并非黄金的金融属性，而是其货币属性。梁溥森向券商中国记者分析指出，黄金和美元通常呈现一定的反向关系，可以相互替代。在当前美元体系备受争议的背景下，各国央行大量购入黄金作为储备资产，大幅提升了金价。核心逻辑在于美元由于美联储加速印刷，购买力被大幅稀释。
预计价格中心会持续上升
随着黄金价格涨至每盎司2500美元的关键水平，人们开始猜测黄金价格是否会持续上涨。据公开基金的预测显示，黄金价格可能在达到高点后，会有一段时间的震荡，但中长期还存在上涨空间。专家王祥认为，尽管黄金的上涨空间可能会打开，但这并不利于短期内的美联储政策，有可能导致宽松政策的延迟，整体上可能难以改变金价的震荡趋势。
黄金和黄金股可能仍有上行的空间。”永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇向券商中国记者分析称，从基本面来看，通胀持续下降和失业率上升预示着美联储降息条件已逐渐成熟。从历次降息的经验来看，美联储降息前后黄金收益都非常可观，若美联储降息有望开启黄金的新一轮主升浪。其次从交易层面来看，刘庭宇认为当前最大的黄金ETF(SPDR)的持仓量和最活跃的黄金期货(COMEX)的非商业净多头持仓，都距离历史高位较远，黄金可能还没有见顶;此外，全球央行购金的趋势有望持续对黄金形成长期支撑。从地缘层面来看，国际地缘政治博弈日趋激烈，全球大选年的地缘扰动或许会引发避险情绪的暂时升温。
梁溥森认为，目前金价得到支撑的根本原因是持续增长的黄金需求。他指出，特别是根据统计，各国央行购买黄金的行为具有较强的可持续性。根据世界黄金协会《2024年央行黄金储备调查》显示，81%的受访央行认为全球央行的黄金储备将在未来12个月增加，在美联储降息周期下黄金价格中枢预计将持续上升。
另外，还有开采成本也在支撑金价。梁溥森表示，随着人类不断开采金矿，开采难度增大，金矿品位下降导致开采成本上升，持续的成本膨胀和劳动力市场紧张也将继续给金矿运营成本带来压力。2023年四季度北美地区的黄金矿业全部维持成本AISC平均值较前一季度增长2%，“开采成本持续上升令我们对金价中长期走势持乐观态度。”
对于黄金上市公司而言，开采成本直接影响其经营业绩。刘庭宇表示，根据2024年一季度报告和年中业绩预测，黄金产业链上市公司的业绩表现不俗，金价上升刺激黄金矿产公司增加资本支出，预期后续产量将增长，黄金产业链公司可能已经进入量价齐升的“戴维斯双击周期”。更多股票资讯，关注财经365！