今天早盘，亚太股市全面下跌。日经225指数在大幅低开后迅速下滑，最大跌幅接近5%;韩国和澳大利亚的股指也分别跌幅超过2%。那么，到底发生了什么呢?
分析人士指出，这可能与日元套息交易有关。回顾历史，2000年至2007年间，日元和日本利率的变动曾导致全球资本市场的大幅波动。这背后可能是套息交易的逆转，进而影响到股市和商品市场，但却对金价形成支撑。在紧缩的经济环境下，日本国债利率整体上升，而美国国债利率的变化则较为复杂。
与此同时，美国最新发布的数据引发了人们对经济衰退的担忧，并且有人认为美联储降息的时机可能已经太晚。自2023年8月以来，首次申请失业救济的人数出现了最大幅度的增长。此外，美国制造业活动的晴雨表——ISM制造业指数跌至46.8%，低于预期，这被视为经济萎缩的迹象。在这些数据公布后，10年期美国国债收益率自2月以来首次跌破4%。然而，更令人担忧的并不是经济衰退，而是滞胀问题。
日本股市引发猛烈抛售潮。
今天早盘，日本股市暴跌。日经225指数在大幅低开后迅速下滑，最大跌幅接近5%。三菱日联金融集团的股价下跌了10%，创下自2020年3月以来的最大跌幅。日本东证银行指数下降了6.4%。三菱日联金融和日立的跌幅超过8%，丰田汽车和三井住友金融的跌幅超过4%。与此同时，日本国债上涨，10年期国债收益率降至1%以下，显示出资金正不断流向债市以寻求避险。
与此同时，韩国和澳大利亚的股指全面下跌，跌幅均超过2%。韩国综合指数一度下滑2.6%，创下自4月19日以来的最大跌幅。韩国Kospi指数本周下跌近1%，有望连续第四周下行。韩国Kospi指数的前十大个股均出现下跌，所有行业指数也悉数下滑。SK海力士下跌超过5%，三星电子、LG新能源、现代汽车和起亚汽车的跌幅均超过2%。
从外汇市场的角度来看，日元的强势依旧在持续。特别值得关注的是，美元指数并没有明显下滑。这表明其他货币并没有随日元的上涨而变动。
缘何暴跌
那么，究竟是什么原因导致了如此巨大的抛售潮?分析人士指出，主要有两个方面的原因：首先，美股昨晚大幅下跌，背后可能隐含了一些“衰退交易”，此外，半导体板块的突发生变也引发了市场担忧;其次，日元升值，套利交易的逆转，全球资金回流日元的预期越来越强烈。
昨晚，道琼斯指数下跌494.82点，跌幅为1.21%，最终收于40.347.97点。在盘中最低时，该指数一度下跌744.22点，跌幅约为1.8%。标普500指数下跌了1.37%，收报5446.68点，纳斯达克综合指数则下跌2.3%，报17194.15点。近期上涨的小型股基准指数罗素2000下跌了3%。今天早盘，三大股指期货继续走低。
昨天，美国首次申请失业救济的人数创下自2023年8月以来的最大增幅。同时，美国制造业活动的ISM制造业指数为46.8%，低于市场预期，显示出经济萎缩的迹象。在这些数据公布后，10年期美国国债收益率首次自2月份以来跌破4%。从资本市场和相关数据来看，市场明显开始对衰退感到担忧。FWDBONDS的首席经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupkey)表示，周四的数据在波动中透出经济下行的信号。昨晚，受经济衰退影响最严重的股票表现也最差，包括摩根大通下跌了2.3%，波音则下跌超过6%。
此外，昨天日本股市出现了显著下跌，但全球市场却在几个小时后才开始有所反应。2024年7月31日，日本央行同时实施了“加息+量化紧缩(Taper)”的措施，并比较罕见地发出了鹰派的信号，表示“如果经济活动和物价前景达成预期，将继续加息并调整宽松政策”。
根据兴业研究的分析，近期日元的变动明显反映了套息交易平仓的广泛与显著影响。从套息收益风险比(即美日10年期国债利差与1年期美元兑日元期权隐含波动率之比)来看，目前日元作为融资货币的吸引力略高于2019年，但仍低于2007年。同时，从空头持仓情况来看，本轮套息交易的活跃度已经超过了2019年，接近2007年的水平。
他们认为，当前日元作为融资货币的套利交易已开始反转。未来，当市场情绪转向风险偏好，美元汇率和利率回升时，套利收益的风险回报比可能会阶段性上升，但总体来看，套利交易的转变已基本得到确认。
Carry Trade反转对全球资金流动和各种资产价格产生了影响。从流动性角度来看，日本央行持有的国债总资产的环比变化与美国联邦储备银行的TGA余额以及美元SOFR利率之间存在一定关联。随着日本央行启动量化紧缩，全球流动性可能会出现收紧。反过来说，这有可能促使美联储进行降息。历史上，日本央行的前两次货币政策紧缩显著滞后于美联储和欧洲央行，而这次与美欧央行即将降息和经济衰退之间的时间间隔也较短。
根据券商中国记者的观察，最近SOFR利率显著上升。更多股票资讯，关注财经365！