《中国基金报》：目前，市场仍在3400点左右徘徊。你觉得2025年A股市场怎么样?慢牛能期吗?
秦培景：预计2025年a股将经历一轮年度上涨。核心城市房价稳定和社会融资增长将成为发令枪。国内信贷周期、宏观价格和a股利润将迎来周期上升的新起点。a股的投融资生态、投资者生态和产品生态也将站在一个新的起点上。
方奕：中国股市底部已经出现，“转型牛市”的条件正在形成：一是经过长期持续调整、悲观预期和微观结构清算，是股市估值灵活性的先决条件;其次，决策者对扭转经济形势和支持资本市场态度的积极转变是构成长期预期修正、摆脱“熊市思维”和股市底部上涨的重要基石;第三，资本市场改革有望提高股东回报率，解决债务，促进改革，稳定资产价格，形成中国经济发展的新“三支箭”，中国股市转型牛市正在形成。
展望2025年中国股市，乐观的政策预计在年底和年初仍有发酵空间，中国股市有望走出新年市场;然而，在地缘冲突风险升温的情况下，预计在这一过程中将面临逆风;随着市场对经济和政策预期的稳定和修复，预计2025年下半年股指将再次走强。
李求索：A股市场的底部时期已经过去。预计2025年投资者的风险偏好将优于2024年，结构性机会将进一步增加。
节奏方面，2025年市场变化频率可能高于2024年，但幅度可能会缩小。从今年年底到明年年初，我们正处于政策发力的关键窗口期。结合12月9日政治局会议精神，a股“年末年初”市场有望在政策红利下表现良好，预计变化将继续支持估值修复节奏。中期市场表现取决于业绩拐点的确认和反弹弹性。2025年，我们将重点关注估值驱动向业绩驱动的切换。
杨超：展望2025年，随着非常规反周期政策的不断发展，特别是财政政策和货币政策的协调支持，预计市场流动性将得到进一步保障。需要注意的是，经济复苏仍面临巨大挑战，特别是企业利润增长的压力、国内需求的恢复和外部环境的不确定性仍可能对市场情绪产生波动影响。然而，尽管市场可能仍会经历一些波动，但预计在政策支持和经济结构调整的共同推动下，a股市场将分阶段上涨，并逐步进入“慢牛市”阶段。
张启尧：自9月底以来，政策逆转带来了估值修复。到目前为止，估值修复已经相对充分。另一方面，“利润底部”的可能性已经出现，基本面修复的方向是明确的，但数据验证仍然需要时间。预计和现实将依次主导市场。此外，特朗普上台后，中美贸易战可能仍会受到干扰。因此，总体而言，明年市场可能会向上波动。
然而，中国经济的改善不是一朝一夕就能实现的。本轮上涨也可能由多个阶段性“快速上涨和大幅波动”的震荡市场组成，底部将逐渐上升并上升。分阶段快速上涨后的动荡和分化实际上是在等待一流股市和经济之间的良性互动。
关注绩优增长，内需消费，并购重组板块
《中国基金报》：今年以来，黄金、股息、人工智能、芯片等行业轮流推出。2025年的主要投资线是什么?哪些行业值得关注?
秦培景：建议关注绩优成长、内需消费、并购三大重要赛道。
在业绩增长方面，我们应该关注预期加强的独立可控主线(半导体设备、材料、零部件和新创)，以及技术驱动的新兴产业机遇(人工智能终端、智能汽车和商业航空航天)。在国内需求消费方面，我们需要观察政策实施后的效果，配置从必要的消费(消费互联网、乳制品和大众餐饮)逐步扩展到可选消费(餐饮供应链、葡萄酒、人力资源服务和酒店)。并购重组侧重于产业整合和新质量生产力(电子、医疗器械和汽车零部件)的发展。
方奕：迎接“转型牛”，棋眼在成长;注重房地产链价值的修复，看好出海和悦己消费。
2025年的投资关键词是“科技创新”和“金融强国”。1)对预计产能周期触底的科技成长型股票持乐观态度：半导体/新能源/计算机信息创新/机械/汽车，以及受益于财富管理和市场需求上升的非银行;2)房地产困境逆转：在“止跌回稳”的目标下，房地产政策有望继续放松，房地产/建筑/厨房电器/家具将受益。3)在利率下降和地理风险下，高股息仍有波段性机会。
另外，2025年，我们也看好制造业和文化出海，以及具有产业趋势和商机的悦己型消费。看好港股互联网。
李求索：在配置方面，我们将回到繁荣的视野和轨道布局。关注四条主线：1)关注估值持续萎缩、基本面预期有望迎来清算拐点的增长型产业，或受政策支持和人工智能产业趋势催化的领域，包括锂电池、高端制造、半导体、消费电子、软件等;2)美国新总统上任和美联储降息增加了美国经济软着陆的可能性，但贸易和其他领域的不确定性增加了。关注电网、商用车、家用电器等潜在影响相对较小、外部需求韧性较强的领域，以及全球定价的资源公司;3)高股息
杨超：2025年，A股市场的主要投资线将集中在消费、技术和防御性资产上。首先，消费领域将成为重要的投资主线。随着中国经济的不断转型，政策增加的消费刺激措施，特别是住房、汽车和家用电器领域的“以旧换新”补贴，有望促进消费复苏。此外，消费结构的升级和个性化消费需求的增加将为消费品行业带来持续增长的动力，促进传统消费品和服务业的稳步发展。
其次，科技产业仍然备受关注。政策支持不断加强，自主创新和产业升级已成为国家战略重点。随着中国经济向高质量发展转型，技术创新已成为核心驱动力，尤其是5g、人工智能和集成电路领域。
最后，世界上的不确定性仍然很高，因此防御性资产的吸引力正在上升，尤其是高股息和高股息股票，这仍然可能成为投资者关注的焦点。
张起尧：从赔率的角度来看，我们可以关注新的质量生产力和并购。其中，新的质量生产力作为长期促进经济动能转换和短期底部支持政策的结合点，关注人工智能、半导体、新创、机器人、低空经济等。在并购方面，我们关注TMT两个核心线索。、以军工、医药等为代表的硬技术方向，以中央国有企业为主导的证券公司、钢铁、化工等潜在产业整合方向。
从胜率的角度来看，重点关注先进制造业，优化国内需求和供给格局。扩大内需作为本轮政策组合的重点，也将是明年稳定增长的重要起点。此外，在过去几年中，产能扩张明显放缓，清算相对充分，明年产能利用率可能迎来修复拐点。同时，通过合并重组，预计行业竞争格局将加快优化。
吴开达：在行业格局改进的逻辑下，我们可以关注：1)周期性贵金属、化工原料、石油服务工程等(虽然房地产链指标较低，但仍处于左侧模式);2)制造行业的电池和自动化设备;3)消费者更适合中长期投资的行业周期逆转理念。厨房和浴室用具、调味品和发酵产品、啤酒、教育、数字媒体、一般零售和景区都有右侧的迹象;4)大多数科技行业都显示出右侧的迹象，领先/黑马的得分可能更重要。
主题投资可以关注并购和投资者回报。本轮并购重组重点关注中央和国有企业重组：本轮和2015年的区别在于，它服务于产业整合、国有企业改革和债券转换。在投资者回报方面，回购更类似于自己股票的“定向效应”，这可以关注恒生互联网。更多股票资讯，关注财经365!