资金依然在高股息和红利的细分市场中寻求被低估的板块。
自7月份以来，电力板块的个股在创下新高后开始出现盘中震荡的走势，银行和公路等板块的多只股票则相继带动了市场情绪。然而，最近以宁沪高速、山东高速和青岛港为代表的公用事业股在创下历史新高后，也开始了高位震荡和回调。8月30日，宁沪高速下跌了1.47%，青岛港则下跌了2.47%。
公路、港口等公用事业股票是否已经到达了顶峰?最近有哪些基金成功投资了创新高的个股?基金经理的投资策略是什么?
德邦基金的基金经理吴志鹏对券商中国记者表示，近期公路板块的明显调整主要是短期资金流动和市场博弈所导致的，市场通常称这种现象为“高低切”。从长远角度看，随着卖压的逐步释放，公路板块仍有望为投资者带来可观的回报。
基金大量投资于这些创新高的个股
从第二季度的基金趋势来看，资金持续流向高股息和红利资产，寻找红利板块中的低估值股票。多位基金经理重仓的高速公路股票屡创历史新高。
柳军和李茜管理的华泰柏瑞红利ETF，重仓了宁沪高速、山东高速、深高速等多只近期股价创下新高的高速公路股票。
该基金持有宁沪高速2797.6万股和山东高速5223.57万股，分别在两家公司前十大流通股东中排名第三。在今年第二季度，该基金继续增持宁沪高速的股份，增加了72.36万股。同时，基金还持有深高速3150.95万股，排名该公司前十大流通股东的第五位，并在第二季度增持了84.24万股。
从柳军和李茜的前十大重仓股可以看出，他们的投资主要集中在银行、铁路、高速公路公用事业、港口和煤炭等红利板块。其中，金融行业的股票占市值的26.55%，采矿行业为22.83%，制造业和交通运输及邮政业分别占22.39%和12.68%。
从业绩表现来看，华泰柏瑞红利ETF近年来在红利板块上取得了良好的成绩。截至8月30日，该基金的年化收益率为6.81%，成立以来的总回报达到了223.16%。
胡剑管理的易方达稳健收益A基金重仓投资了中国船舶、青岛港、中远海能、上港集团等个股，其中青岛港在其前十大流通股中排名第七。该基金在交通运输、仓储和邮政业的股票市值占比为5.82%，年化收益率达到了6.16%。
张峰和姚晨飞管理的农银汇理策略收益一年持有基金在今年上半年逐步减少了对茅台的投资，转而加仓大秦铁路、宁沪高速和招商公路等公用事业股，成功抓住了这部分板块的上涨机会。截止到8月30日，该基金近一年的业绩上升了3.30%。然而，从更长的时间周期来看，该基金在消费股方面亏损较为严重，年化收益仍然下滑了12.07%。
红利防守策略的提升趋势
券商中国的记者观察到，一些重仓红利板块的基金经理在持仓策略上表现得较为谨慎，降仓和分散投资成为他们主要的防守措施之一。
在第二季度，张峰和姚晨飞采取了中性偏低的仓位策略，并进行了小幅度的减仓调整。得益于较好的仓位控制以及对红利板块的重配，组合在第二季度实现了正收益。张峰和姚晨飞在二季报中指出：“我们的组合遵循了稳健的操作思路，波动性控制得较好。目前，组合主要集中在电力、高速公路、运营商和交通运输等低波红利板块，同时也稍微投资了一些低位优质成长股。”
张峰和姚晨飞指出，随着半年报的陆续披露，三季度市场走势将逐渐围绕半年报的好坏展开。他们将继续以低波动的红利板块作为主要配置，同时也会在半年报中挖掘投资亮点，寻找性价比高的优质成长股进行配置。
西部利得基金盛丰衍管理的西部利得量化价值一年持有基金和西部利得国企红利指数增强A基金，在第二季度均新投资了宁沪高速。其中，西部利得国企红利指数增强A的年化收益率达到了11.57%，表现相当出色。
从投资策略上看，盛丰衍始终保持较高的股票仓位，同时通过分散股票投资来降低个股发生黑天鹅事件的风险。除了重点投资于唐山港和大秦铁路等公用事业板块，银行股和煤炭股也是盛丰衍非常看好的领域。
龙头企业的估值溢价十分明显
关于资金在红利板块中持续寻求确定性的问题，高速公路和电力、银行板块刷新了历史高点，这是否意味着长期估值已经被消耗殆尽?
吴志鹏认为，与其追求林中两只鸟，不如抓住手中的一只鸟。随着经济从高速增长转向高质量增长的新时代，单纯追求经济总量和高增速已不再成为目标。在这种转变的背景下，投资者对确定性的渴求和对不确定性的规避情绪逐渐增强。这一趋势在股市上表现得尤为明显。今年以来，长期盈利稳定且现金流充裕的泛红利资产表现突出。这表明，市场越来越倾向于选择能够提供持续回报和较低风险的资产，而不是那些可能导致高波动收益的资产。投资者这种偏好的变化，反映了对经济新常态下稳健增长和价值创造的重视。
基金经理认为高速公路板块依然具有较高的投资价值，以中信三级行业公路作为整个高速公路板块的代表。从历史角度来看，该行业的市盈率(PE)大约为12倍，处于历史估值区间的最低42%左右。市净率(PB)估值约为1.2倍，位于历史估值区间的最低46%左右。“公路板块的PE和PB估值接近历史中位数，虽然不能算作极具吸引力的低估，但也远未到达极端水平。”吴志鹏表示。
金鹰基金权益研究部的金达莱在接受记者采访时表示，目前公用事业板块的整体估值水平并不高，但部分核心龙头企业的估值却偏高。具体来看，这些企业的业绩增速约为10%，然而市场却给予接近20倍的市盈率，显现出明显的估值溢价。此外，核心龙头企业通常具有显著的标杆效应，其回调会引发行业内二线股票的跟随回调，即便这些二线股票本身的估值并不高。这种溢出效应可能还会进一步影响其他高股息行业。更多股票资讯，关注财经365！