中金公司研究报告指出，理论上，利率下降有利于股票市场，但实际情况往往会叠加其它因素，特别是经济环境的综合影响。
利率下行初中阶段，多为股债“跷跷板”。
在利率下行中后期，历史上出现了多轮股债同涨同跌，基本面和政策预期改善开启股债双升行情。
利率下行转为上行阶段，股市优于债券市场，也是股票债券的“跷跷板”。
下面是最新的观点：
利率走势从去年第三季度开始下降，最近下降速度加快，a股还是怎么演绎?
对于当前市场的指示意义：能否长期出现股债双升?
A股的“大底”可能已经过去。虽然现阶段有波折，但a股年度机会预计将比2024年进一步增加。近年来，在稳定增长的背景下，国内利率的下降持续了很长时间，国内债券市场长期表现良好。但由于上市公司利润疲软和股权风险溢价上涨的综合影响，对股市的支撑效果有限。去年9月底以来，随着政策力度的进一步加大，投资者的风险偏好有所回升，股票和债券市场整体表现持续良好。虽然近期由于内外因素，股市出现阶段性波折，但中期内部稳定增长政策仍将在今年进一步发挥作用。
配置方面，短期调整期间红利风格可能有阶段优势，但注重结构。有吸引力的泛消费和股息率的自然垄断红利可能是更好的选择。建议关注媒体、食品饮料、交通、电信等领域;在外部不确定性提升阶段，半导体、高端制造等行业自主性和国内替代相关领域的关注度有望提高;此外，在年报预告阶段，我们预计年度预告将超过预期公司和提供清算进度较好的板块，如工业金属、家用电器、锂电池等。在政策支持方面，M&A重组、清洁修复和债务化是相对确定的。更多股票资讯，关注财经365！