近期美股走势起伏不定，本周由于重要的CPI数据公布，市场波动性可能会进一步加大。
上周，美国股市出现剧烈波动，衡量标普500波动性的Cboe波动率指数(VIX)在8月5日急剧上升至65.73.创下自疫情期间高峰85.47以来的最高点，标普500指数也大幅下跌。之后，VIX指数在8月9日回落至20.37.标普500指数随后反弹到5300点附近。
花旗报告显示，交易员们预期在周三CPI报告发布时，标普500指数将至少波动1.2%。
这一预期的波动范围与8月23日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上所作的讲话，以及8月29日英伟达公司财报发布后的预期波动范围相符。
目前市场预测，剔除食品和能源后的核心消费者物价指数(CPI)将环比上涨0.2%，同比增加3.2%，接近美联储设定的2%目标。
但如果数字明显高于或低于预期，交易员可能会调整他们的预期，这可能导致市场出现新一轮的波动。
Evans May Wealth的管理合伙人布鲁克·梅表示：
如果美联储因经济放缓而大幅降低利率，历史数据显示这对股市回报并不乐观，但实际上经济并没有人们想象中那么糟糕。
我预计会出现更多波动，并且对股市在接下来几周内再次下跌并不感到意外。
一、高波动可能会持续
尽管标普500指数已经从“黑色星期一”的大幅下跌中恢复，并且上周基本保持稳定，但期权市场对这种反弹的信心并不充分。
媒体汇编的数据显示，SPDR标普500ETF信托(SPY)在未来30天内下跌10%的合约成本大约是自去年10月以来的最高水平，且是盈利10%上涨合约成本的两倍。
需要指出的是，衍生品分析公司Asym 500的创始人Rocky Fishman提到，期权市场目前尚未向股市传递出明确的信号。通常在高波动性时期，购买股票往往是一个不错的选择，而消费者价格指数(CPI)将会是一个重要的催化因素。
交易员们对鲍威尔发言时的预期波动表示疑虑，认为在通胀数据发布后波动可能会加大，因为他可能会透露降息计划。他本月晚些时候的讲话可能会为投资者提供有关明年降息次数的预测，早在7月底，他就曾表示政策制定者更接近于在9月进行首次降息。
Sage Advisory的联合首席投资官Thomas Urano表示：“当前我们正面临一个转折点，过去被视为负面的经济数据现在却被解读为积极信号，因为这可能促使美联储改变立场。然而，如果数据持续疲软，投资者可能会感到失望，这将导致更大的市场波动。”
二、尽管通胀略有回升，但仍然无法改变9月份降息的趋势。
有分析认为，尽管美国七月的通胀率有所上升，但这并不足以改变市场对美联储在九月降息的预期。
如果CPI数据如预期所示，这表明通胀仍在下降。经济学家认为，在6月份通胀数据意外低迷之后，通胀有可能会略有回升。通胀的变化主要来自所谓的核心服务(不包括住房)，这是政策制定者关注的一个重要领域。一些预测者还提到，由于运输成本上升，商品价格可能面临上涨风险。
然而，预计自6月份开始的住房成本放缓将会持续下去。住房成本大约占整体消费者物价指数(CPI)的三分之一，因此是影响整体通胀趋势的重要因素。
三、每当VIX指数大幅上涨时，美股的走势通常会怎样呢?
美银的研究显示，自1997年以来，VIX指数曾11次在一周内剧烈攀升超过45.
仅在2008年金融危机和2020年疫情期间，VIX指数的每周收盘价才曾超过45点，而那时标普500指数也经历了显著下跌。
经过分析历史数据，美银发现标普500指数在VIX指数出现极端波动后的价格走势具有一定的规律性，并形成了多种不同的底部形态。
具体来说：
1.在经历快速下跌后，市场迅速反弹，形成V字形走势：如同1997年、2001年和2020年一样。
2.经过两次触底反弹，形成了W型的双底结构：出现在1998年、2011年和2015年。
3.形成一个由左肩、头部、右肩和颈线构成的头肩底形态：出现在2002年、2008至2009年以及2010年。
4.在两条收敛的趋势线之间波动，形成了三角形的形状：2018年。
美银指出，VIX指数首次大幅上涨后的4到8周内，标普500的表现通常较为疲软。当VIX在一周内超过45点时，随后的13周、26周、39周和52周中，标普500指数往往能够取得较好的回报。
本月VIX指数显著上涨，但目前尚不清楚标普500指数将出现何种底部形态。
值得一提的是，与1997年和2018年相似，这次当VIX指数大幅上升时，标普500指数仍处于其40周移动平均线之上。更多股票资讯，关注财经365！