3月19日资本市场迎来重磅资本运作：中国人寿通过非现金置换方式完成对电投产融的战略性持股。根据公告，国寿以其持有的电投核能26.76%股权(作价152.86亿元)认购目标公司新发股份43.3亿股，叠加原有持仓后合计持股比例达25.054%，触发举牌红线。值得关注的是，此次交易创下近两年险资股权投资的规模之最。
交易方案显示，电投产融将全盘接收国家核电与国寿持有的电投核能100%股权(总估值571.2亿元)，同时剥离金融业务资产。经此调整，公司控股股东变更为国家核电(持股73.24%)，实际控制人仍为国家电投集团。若重组获批，电投产融将转型为专业化核电平台，有望与中广核、中国核电形成三足鼎立格局。
二级市场对此反应积极：自2024年10月6日停牌筹划重组以来，电投产融复牌后连续斩获5个涨停板，最新市值达317亿元。截至3月19日收盘，股价收报5.89元/股，较停牌前累计上涨62%。中金公司研报指出，此举标志央企清洁能源资产证券化进程提速，预计将带动核电板块估值中枢上移15%-20%。
本次交易暗含三重战略考量：
资产优化：国寿实现核能资产证券化，提升权益类投资占比至监管上限的28%
产业协同：国家电投集团完成旗下核电资产整合，装机容量将突破5800万千瓦
估值重构：电投产融PB估值有望从1.3倍修复至行业平均1.8倍水平
2024年险资举牌呈现新特征：前三月已发生11起举牌事件，涉及资金规模超400亿元，其中78%标的具备高分红(股息率>4%)、低波动(β系数<0.8)特性。值得注意的是，电力央企成为险资配置新宠，年内已有3家电力集团获得险资战略入股。
本次交易尚需通过三重关卡：
股东大会表决(4月15日)
国资委资产划转审批(平均周期90个工作日)
证监会重组审核(通过率约76%)
若进程延滞可能导致股价回撤20%-30%。此外，核电项目审批节奏(年均6-8台机组)将直接影响标的资产收益预期。更多股票资讯，关注财经365！