盘中巨震40cm后，光媒股价开始高位波动。2月17日至23日，影视股集体调整，光媒、横店影视、博纳影视、万达影视、金逸影视等周内跌幅均超过10%。
2025年电影春节档的流行给影视行业带来了热风，但也出现了明显的市场分化。回顾过去，影视行业并不是基金经理偏爱的投资行业。很多基金经理认为，影视公司的商业模式不确定，不是投资的首选。哪吒2的成功给投资影视行业带来了哪些新的启发?哪些结构性机会值得长期关注?
光媒高位回调
2025年春节档，光媒凭借动画电影《哪吒2》的票房神话，股价一度上演“史诗级”。自1月27日起，其股价从不到10元/股飙升至2月16日的34.73元/股，累计涨幅超过300%，市值突破千亿大关。
不过，狂欢只持续了几天，2月17日开盘，光媒股价触及20%的涨停后迅速跳水，当天巨震近40%，收盘暴跌14.6%，第二天继续下跌6.27%，两天市值蒸发超过200亿元。截至2月21日，光媒报收27.98元/股，总市值820.8亿元。
对于光媒股价的高调，有市场参与者指出，部分机构和热钱选择在股价高位兑现收益，导致抛售压力集中释放。此外，2月中旬以来，市场热点转向AI医疗、计算能力等板块，资金分流进一步加剧了影视股的下跌。
此外，光媒股价波动的本质是资本市场对影视行业估值逻辑的重新审视。短期来看，票房驱动的脉冲增长是不可持续的;从长远来看，IP生态建设和衍生品开发将成为打破游戏的关键。对于投资者来说，要警惕“爆炸幻觉”，多关注公司内容的工业化能力和财务健康。
赌博爆款在内容行业具有很大的不确定性
值得一提的是，2025年春节期间，上映的几部电影票房表现明显不同，资本市场也是如此。与哪吒2合作密切的厂商股价暴涨，而同期投资其他几部电影的厂商则大幅下跌，可谓“冰与火”。
对此，德邦基金研究员江杨磊表示，预计春节前春节期间票房会有分化，但差距确实超出了预期。虽然春节后几天电影板块的表现有了明显的分化，但随着《哪吒2》票房突破100亿，在龙头股的带领下，整个电影板块也实现了上涨，甚至一些票房低于预期的股票也收复了失地。
今年春节期间，电影院从自身商业投资回报的角度安排了更多的电影，社交媒体口碑的发酵也加速了观众审美共识的形成。因此，我们可以看到，《哪吒2》的票房从上映第三天就一路上涨，电影安排的比例一路超过50%，票房总是高于电影安排的比例。
从投资的角度来看，在内容行业赌博是一个很大的不确定性，即使你一揽子投资几只看好的股票，也未必能获得很好的投资回报。春节过后，光媒大大超出预期的趋势是电影层层破圈，票房推动超历史纪录，偶然性高，难以提前预测，难以批量复制。媒体板块、影院、发行的投资机会相对容易预测和把握。比如预计某一档期的电影整体质量会更高，就有机会赚取整个行业的利润。更多股票资讯，关注财经365！