蜜雪冰城2025年2月26日(02097.HK)在港股上市之前，认购结束，融资认购倍数达到5125倍，认购金额达到1.77万亿港元，超过2021年(01024)。.HK)上市前1.26万亿港元的融资规模，创下了港股市场认购新股的新纪录。
“雪王”不再是那个“孤独”的白色娃娃形象，而是一个吸金的新港股“冻资王”。
一批内地投资者在社交媒体平台上晒出了自己参与蜜雪冰城“打新”的认购记录，希望自己能顺利中签。
“我发现最近港股非常火爆。蜜雪冰城是我熟悉的品牌。我觉得估值会不错，所以第一时间就参与了创新。”内地投资者王先生告诉经济观察网，为了成功中标，他还看了很多信息作为参考，认为甲尾(甲组最后一组)的成功率更高，于是果断出手。
香颂资本执行董事沈萌表示，关于港股投资者“抢劫”蜜雪冰城的情况，一方面，在资本流入的推动下，港股整体市场情绪乐观;另一方面，港股相对优质的资产较少，像蜜雪冰城这样的龙头行业很容易受到资本的青睐。
“难抢”!香港券商助推新火爆
蜜雪冰城于2025年2月21日披露全球上市文件，启动招股程序。据发行计划显示，蜜雪冰城此次全球发行H股1705.99万股，发行比例为4.52%，发行价格为202.50港元/股，募集资金约34.55亿港元。
据计划，蜜雪冰城招股于2月26日结束，2月28日公布中标结果，3月3日上市。
在王先生看来，如果你能在蜜雪冰城的公开发售中成功认购，也就是“中标”，你就能找到合适的时间在新股上市后卖出，以求“安全落袋”。在蜜雪冰城之前，王先生曾参加过《阿托快人》和《布鲁可》(00325.HK)和泡沫玛特(09922.HK)的打新。
一位香港经纪人告诉经济观察网，蜜雪冰城之所以能够创造认购金额的历史新高，与香港经纪人的“卷”有关。
他表示，在香港股市，券商将为热门新股提供不同的折扣和杠杆。对于蜜雪冰城的创新，很多香港券商发布了最高200倍的银行融资杠杆，甚至提供“免息”服务，只收取100港元的手续费，基本上就是一个“赔钱赚钱”的生意。
据多位香港投资者介绍，华泰乐通通过线上100倍杠杆融资认购，提供“0手续费+99元利息封顶”服务，线下可开放200倍杠杆融资;富途证券向所有客户开放108倍的银行融资杠杆，向V2开放。、资产超过100万港元的V3会员和私人客户开放了200倍的银行融资杠杆。
上述香港经纪人表示，2023年11月，香港实施了新股发行制度改革，即FINI制度。在新规之前，一张身份证可以注册多个经纪账户进行新账户，新股认购需要全额冻结资金。目前一张身份证只能用一个账户创建新账户，经纪人只能提前支付公开销售的部分最高金额，大大降低了资金占用成本。这导致香港券商放大杠杆率“吸引客户”，也推动了港股的创新热潮。
“最近港股市场气氛越来越好，蜜雪冰城被认为是行业龙头，所以会受到投资者和券商的关注。”惠生国际资本总裁黄立冲表示，“创新”是券商拓展客户的机会。即使他们不能从这项业务中赚钱甚至赔钱，他们吸引的客户也是长期的，未来会有更多的交易机会。
仍然存在估值顾虑
蜜雪冰城IPO(首次公开发行)的热门认购，与其近几年的强劲表现密切相关。
根据招股书，蜜雪冰城是世界上现有饮料店数量最多的企业。截至2024年底，其门店数量已超过4.64万家，超过星巴克和麦当劳。
就业绩而言，招股书显示，从2021年到2023年，蜜雪冰城的年复合增长率分别为103.51亿元、135.76亿元和203.02亿元，达到39.6%。2024年前三季度，其收入已达186.60亿元，同比增长21.2%，净利润超过2023年全年水平。
然而，上述香港经纪人对蜜雪冰城上市后估值表示担忧，针对港股市场资金抢劫“雪王”的现象。他认为，目前计划在香港上市的企业越来越多，包括宁德时代等良好资产，可以等待投资机会。
一位熟悉港股的分析师认为，作为冷饮零售商，蜜雪冰城不能像科技企业那样具有内生高增长高收益，只能依靠外生动力来积累规模。但规模有管理边界和增长天花板，资金过热的追求略有风险。
关于港股的新热潮，近日，香港证监会行政总裁梁凤仪表示，注意到FINI启用后，部分新股出现了超额认购数千倍的展览(融资融券)，提醒投资者要注意新股的实际需求是否显示为超买倍数。她直言不讳地说，一些大规模超买新股在上市初期表现并不理想，超买倍数的含金量可能不如以前。
值得注意的是，在蜜雪冰城上市之前，茶百道(0255555).HK)、古茗(01364.HK)他们已经成功登陆香港证券交易所，在香港上市的发行价分别为17.5港元/股和9.94港元/股。上市第一天，两家公司的股价都跌破了发行价，市场更加关注蜜雪冰城能否打破新茶上市第一天股价“破发”的魔咒。
伴随着蜜雪冰城的市场追捧，港股新茶再次备受关注。截至2月26日，奈雪的茶(02150.HK)收于1.77港元/股，涨幅33.08%;收于10.34港元/股的茶百道涨幅为8.96%。;古茶收于每股11.68港元，涨幅为6.18%。更多股票资讯，关注财经365！