当QDII溢价公告频繁“刷屏”时，美股、原油等部分“小众”市场值得关注。
得益于基本面的提振，去年印度、日本、欧洲股市均创历史新高，但去年第四季度均遭遇小幅回撤，不少基金经理仍保持乐观前景。
此外，近年来引人注目的越南市场去年遭遇外资销售，但数据显示，该国上市公司的利润继续保持强劲增长势头。业内人士仍乐观地表示，市场有望迎来“戴维斯双击”的利润增长和估值修复。
或者越南迎接“戴维斯双击”
天弘越南市场是目前唯一布局越南的QDII基金。去年第四季度，该产品净值下降约1.6%，在众多QDII基金中并不突出。然而，2024年，它也实现了两位数的增长，在亚太市场处于领先水平。
2025年第四季度，受市场下跌和净赎回的影响，该基金规模从第二季度的55.23亿元下降到48.2亿元，仅次于目前，该基金单日限购不得超过1万元。
从基金前十大持仓来看，银行、券商等金融板块约占7席。基金经理胡超坦言:“我们保持了银行/券商板块的超配，中长期投资逻辑没有改变。”回顾市场表现，超配银行创造了超额收益，但超配券商带来了负超额收益。胡超认为，主要原因包括:外资持续卖出导致投资者担心券商交易佣金下降，越南市场不断推迟纳入新兴市场。
然而，胡超对券商板块并不悲观。目前，越南国内资本市场总市值仅为2500亿美元左右，占国家GDP的不到60%(国家资产证券化率)，未来发展空间巨大。他回顾说，在个股层面，他抓住机会，积极增持一些前期达到外资持股比例上限的股票，并在2024年被外资出售。这些股票有助于不断优化持有的组合，在中长期内更好地获得整个市场的系统回报。越南的行业配置和选股策略没有改变。第二，选择适应当前越南经济发展阶段的行业;
数据显示，2024年第四季度，外资继续在越南市场保持净卖出。2024年，越南股票累计净卖出超过30亿美元，这是近五年来最大的净卖出规模。目前，越南市场外资持股比例已降至17%以下。
2024年9月，美联储正式进入降息周期，预计这一轮降息周期将持续2024年9月。～三年。胡超认为，假设美联储的中性利率在未来下降到3%，这将是美联储自金融危机以来最大的降息空间。全球资金有望在整个降息周期内回归新兴市场和前沿市场，这对越南来说是积极的。除了全球资本流动因素。“我们也很高兴看到越南上市公司的利润继续保持强劲的增长势头。目前市场一致预期，未来两年，VN30指数的EPS增长率分别达到20.49%和31.55%，相应的前瞻PE分别为8.78倍和6.68倍。在未来两年里，越南市场有望迎来“戴维斯双击”的利润增长和估值修复。
QDII在印度的份额创新高
2024年，印度股市续写牛市十余年，创历史新高，但2024年第四季度，宏利印度股市单季度下跌3.74%，2024年累计上涨11.89%。
值得注意的是，该基金在2024年第四季度创历史新高，达到15.44亿元，目前每日限购金额最高只有500元。
从趋势来看，2024年第四季度印度市场波动较大，回撤较大。10月份的大幅落后是第四季度整体落后全球主要市场的原因，也是基本面和宏观因素的双重叠加造成的。基金经理婧表示，在印度上市公司业绩方面，2024年第二季度全国大选和大雨导致政府投资项目大幅延迟，2024年第三季度印度国内需求和政府相关上市公司业绩低于预期，10月份海外大银行基于印度宏观数据边际减弱的预期逐渐下调印度2020年财富。
“我们仍然保持个股集中、行业分散的投资策略，并继续保持整体组合平衡。美国大选带来的高波动已经得到验证。在操作方面，2024年 2008年第四季度，该组合实现了前期涨幅较好的工业股，同时减少了估值较高的头寸暴露。在此基础上，我们继续增加了科技股、下跌较多的大型银行股、业绩逐步提升的医药股。在整体操作过程中，我们更加注重整体风险暴露和估值水平的组合。”师婧回顾道。
日本股市徘徊在历史新高附近
去年，日本市场创下历史新高。目前，共有 17 日本股市只有产品布局。其中，摩根日本精选投资日本股市的比例高达博时大中华人民币、天弘全球高端制造对日本股市的投资比例分别为92.22%。 36.53% 和 16.54% 。就表现而言，摩根日本选择在第四季度下跌。 0.93%，但全年仍在上升。 9.08%。
摩根日本精选投资基金经理张军在历史新高附近徘徊时表示，展望市场前景，支持日本股市上涨的三个中长期因素包括:
1、日本已经走出通货紧缩时代。通货膨胀价格指数连续两年保持在2%以上，2024年加薪幅度超出预期，2025年加薪预计仍将大幅上涨，有望支撑未来物价和通货膨胀的持续。
2、全球投资者对日本股市有分散风险的配置需求。从稳定的美日关系和抵御通货膨胀的角度来看，日本股市仍然具有吸引力，或者可以从分散风险中受益。
3、随着日本企业治理改革的加快，东京证券交易所正在努力推动更多企业解决交叉持股问题。
“我们预计交叉持股的解除将刺激股票回购，提高公司的资本效率，从而对日本股票产生积极的长期影响。”张军说。此外，他认为投资日本股市非常重要。短期来看，经济复苏将有利于专注于内需或旅游的公司;技术和创新资本雄厚的企业将有更长远的增长潜力。
欧洲股票市场也有前景
目前，还有嘉实德国DAXETF等基金在德国市场的重仓，建信富时100指数在英国股市的重仓，以及摩根欧洲动力战略等产品在欧洲市场的综合布局。这些产品在去年第四季度略有回落。
摩根欧洲动力战略基金经理张军认为，展望市场前景，欧洲经济正进入一个新的阶段，欧洲央行(ECB)在目前的降息周期中，已经降息了四次。2024年9月，欧元区年化通胀率跌破欧洲央行2%，摆脱了前三年高通胀、高利率的环境。
张军表示，随着通货膨胀和央行降息，投资者更加关注建立多元化投资组合。到2024年底，尽管市场波动，股票仍在上涨。不断改善的经济形势、良好的基本面和不断增长的经济增长势头可能有助于延续这一反弹，给投资者带来许多有吸引力的市场机会。
“欧洲股票的估值比美国股票有更大的折扣。与此同时，今天的欧洲股票可以为美国股票提供相当大的质量和业绩增长潜力。这种估值优势得到了欧洲企业管理层的认可，他们回购的股票比以往任何时候都多。此外，欧洲经济可能会提供更大的上升惊喜空间。总的来说，预计2025年和2026年经济增长将持续。去通货膨胀的趋势可能会持续下去，这将减轻中央银行在调整谨慎利率立场方面的一些压力。”张军认为。更多股票资讯，关注财经365！