巴菲特持有可口可乐达37年，持有美国运通30年，持有禧诗糖果52年，持有穆迪评级公司23年。这些公司本质上都是红利资产，每年为伯克希尔提供了可观的股息。实际上，红利资产并不是单纯的投资渠道，它们蕴含了投资的核心理念，以及逐渐积累财富的投资秘诀。
如果回到A股市场来看，假如投资者在10年前购入了贵州茅台，那时的股息率仅为2.72%。但是随着公司利润的增长，股息也以相同或更快的速度增长。2023年，贵州茅台每股派发的股息相当于10年前股价的31%。同样的情况也适用于苏泊尔，10年前投资者购买时的股息率为3%，而2023年每股苏泊尔派发的股息是10年前股价的20%。
尽管股市会经历涨跌，但优秀企业的利润随着时间的推移而不断上升。巴菲特如今每年从可口可乐获得7500万美元的分红，这一金额相当于他当年购买可口可乐时投资成本的50%。红利资产为投资者提供的，不仅是眼前可见的股息收益率，还包括与公司盈利增长相随的长期股息收益率。
每过一年，他最初的投资回报率就会逐渐增加，这些数据如同金字塔般层层叠加。正如玛丽·巴菲特在《巴菲特教你读财报》中所提到的。至今，日斗投资的王文依然记得当初听到伊泰集团创始人张双旺说“投资就是分钱”时的震撼。这句话揭示了红利资产所蕴含的投资本质，因此我们不应仅从投资风格或行业角度来解读红利资产。
回顾红利资产十年的价值表现。
对于红利资产板块而言，十年前的股息率甚至不及现状，因为那时房地产板块吸引了大量资金，房地产信托类产品的年化收益率都超过了10%。然而，从长远角度来看，回顾过去十年，这些资产的价值发生了显著变化。它们不仅通过分红回补了最初的买入成本，股价也有了相当大的上涨，优秀上市公司为投资者带来的收益远远超过了其他主要资产类别。
如果投资者在十年前购入粤高速，当时的股息率仅为3.03%。然而，随着公司的利润增长，股息也在以相同或更高的速度增长。到2023年，每股粤高速派发的股息达到了十年前股价的16.6%。此外，粤高速的股价在过去十年间上涨了435.44%。
如果投资者在10年前购买了重庆啤酒，那时的股息率仅为1.32%。然而，随着公司利润的增加，股息也以相同或更高的速度增长。2023年，每股重庆啤酒派发的股息达到了10年前股价的18.49%。更不用提重庆啤酒的股价在过去十年中上涨了407.89%。
如果投资者在10年前购买了中国神华的股票，当时的股息率为4.81%。随着公司利润的不断增长，股息也以相同或更快的速度增加。到2023年，每股中国神华派发的股息达到10年前股价的14.7%。更不用提，中国神华的股价在过去十年间已经上涨了417.95%。
如果投资者在十年前购买了福耀玻璃，当时的股息率为7.7%。随着公司利润的提升，股息也以相同或更快的速度增长。2023年，每股福耀玻璃的股息达到了十年前股价的13.35%。此外，值得一提的是，中国神华的股价在过去十年中上涨了583%。
虽然自2021年初以来，红利资产板块中的一些优质公司经历了市场的大幅回调，但如果从10年的时间跨度来看，这些公司的价值仍然令人惊叹。尤其值得关注的是，对于长期股东而言，尽管市场情绪导致股价波动，但稳定增长的股息和企业盈利才是更为重要的因素。
关注日益上升的“票面利率”
玛丽·巴菲特表示，巴菲特认为，拥有持续竞争优势的公司的股票可以看作是一种股权债券。在这种情况下，公司的税前利润就相当于普通债券所支付的利息或息票。然而，与普通债券不同，股权债券的收益率并非固定，而是每年不断增长，因此其价值也会随之上升。
以可口可乐为例，巴菲特在20世纪80年代末开始以每股平均6.5美元的价格购买该公司的股票，当时可口可乐的税前利润为0.7美元。根据历史数据，可口可乐一直保持着每年15%的增长率。因此，巴菲特认为他所购买的实际上是可口可乐的股权债券，这种债券能够为他最初的每股6.5美元投资带来10.7%的税前收益。同时，他预计这一回报率将以每年15%的速度增长。
股票实际上可以看作是一种变动利率的债券。投资者如果能够认同这一观点，就能够将关注点从股价波动转向对公司基本面的深入研究。那些具有显著竞争优势的公司，其收益将随着时间的推移逐步增长，从而使得股东的财富也随之增加。
玛丽·巴菲特还提到，可口可乐公司的税前利润以9.35%的速度增长，到2007年，每股收益达到了3.96美元，税后利润则为每股2.57美元。这意味着巴菲特最初以每股6.5美元投资的可口可乐公司股权，到了2007年为他带来了3.96美元的税前回报，税前年回报率约为60%，而税后年回报率则为40%。更多股票资讯，关注财经365！