黄金无疑是2024年最具投资价值的资产。然而，随着黄金价格再次跌破2500美元的关口，全球对冲基金巨头桥水(中国)被确认已大幅减持黄金ETF。那么，接下来的金价走势将如何呢?
在美联储降息预期过度消费后，市场在兴奋之余又陷入了对“衰退”的担忧。大宗商品市场整体回调，导致黄金价格大幅下跌。不过，业内专家认为，桥水的操作主要是由于公司战术和配置需求的短期变化，并不存在“逃顶”的说法，而黄金的长期配置价格依然具有存在价值。
桥水基金已经出售了黄金ETF
根据半年报数据的发布，桥水(中国)在今年上半年大量抛售了黄金ETF，现已不再是其持有的三只黄金ETF的前十大股东之一。
在2023年年报中，桥水(中国)旗下的三只桥水全天候增强型中国私募证券投资基金持有三只黄金ETF，分别为易方达黄金ETF(159934)、黄金ETF(518880)和黄金ETF基金(159937)，总持仓接近1.9亿份。然而，到了2024年半年报，截至今年二季度末，该公司旗下产品已经不再位列这三只黄金ETF的前十大持有人。
桥水的第一只中国基金自2018年10月推出以来，到2023年底实现了年化回报率15.3%。截至2023年末，桥水旗下全资子公司管理的资产规模大约为400亿元人民币(约合55.6亿美元)。
桥水(中国)在2022年上半年首次出现在前十大黄金ETF持有人名单中。自从低调买入以来，已经过去了两年。黄金投资的收益也成为桥水(中国)获取超额收益的重要来源。
据消息人士透露，桥水通过多元化投资于大宗商品和债券，取得了不错的收益。其中，以黄金ETF为主的大宗商品投资在去年实现了两位数的回报，成为整体业绩的主要贡献者。
作为全球知名对冲基金，桥水基金在历史上多次选择在黄金ETF价格高企时进行抛售。去年第二季度，桥水基金的持仓报告显示，它抛售的主要资产分别是SPDR黄金ETF(GLD.US)和黄金信托ETF(IAU.US)。回顾之后，尽管黄金价格在去年第三季度有所回落，但在第四季度却屡创新高。
资金依然在流入黄金市场
一位来自北京的资深行业人士表示，对于桥水投资而言，黄金ETF的配置任务尚未结束。从桥水国际基金在黄金市场的运作来看，这更多是出于公司的战术考量和短期配置需求的变化，并不存在“逃顶”的说法，黄金的长期配置价值依然存在。
在今年7月初，桥水基金的创始人达利欧公开表示支持黄金。他认为，黄金应在投资组合中占据较大比例，即使目前价格已创下新高，黄金依然具备吸引力。他指出，黄金是一种有效的分散投资工具，如果投资者对市场持中立态度，那么黄金的投资比例应超过投资组合的10%。
自7月份以来，黄金价格不断创新高，今年累计上涨超过20%。与黄金相关的指数基金表现也相当出色，黄金股票ETF(159562)在今年前八个月的涨幅达到了27.90%，暂时位居年内股票ETF涨幅榜首。
根据中国黄金板块上市公司公布的上半年数据显示，国内黄金投资热情依然高涨。中金黄金的半年报告显示，上半年其投资类黄金产品的销量增长了两倍;而其专注于黄金回收和精炼的子公司中金精炼实现了121.4亿元的营业收入，同比增幅达到46.2%。菜百股份的半年报显示，该公司上半年的营收为109.89亿元，同比上涨31%;其电商子公司也获得了22.99亿元的营收，同比增长50%。
根据世界黄金协会最新公布的数据，尽管桥水(中国)正在退出黄金市场，但仍有大量资金涌入黄金ETF。7月份，全球实物黄金ETF的资金流入达到了37亿美元，这是自2022年4月以来最强劲的一个月表现。
短期的调整可能是一个入场的好机会
关于黄金等贵金属价格的调整，国泰君安期货分析师王蓉指出，这主要是因为8月底市场对美联储降息的乐观预期已经有所消化。随着美国PMI、职位空缺以及非农等一系列重要经济数据的发布，市场开始转向“衰退交易”，导致大宗商品市场整体回落。
银河证券有色行业首席分析师华立表示，黄金在美国经济衰退时期是一种理想的投资选择，其胜率和收益率具有明显优势。回顾自1973年以来的七次美国经济衰退，黄金在衰退期的表现优于其他有色金属、大宗商品及其他资产，展现出显著的胜率和收益率优势。
在历史上经历的七次实际经济衰退期间，黄金的中位数收益率达到6%，比美国国债、标普500、铜和原油的收益率分别高出33个百分点，且其胜率高达71%。除了1980年和1990年的两次衰退(这两次衰退分别与美联储的激进加息和经济的温和衰退有关)之外，黄金的表现均超过了标普500指数。更多股票资讯，关注财经365！